سوق الأسهم السعودية.. وجهة جذابة لرأس المال الأجنبي

برزت سوق الأسهم السعودية كوجهة جذب لرأس المال الأجنبي، مدفوع بموجة من التوجهات العامة الأوسع والطموحات المملكة 2030. في عام 2024، سجلت المملكة رقمًا تاريخيًا دفاعًا 58.1 مليار دولار (217.8 مليار ريال) في صافي الاستثمارات الأجنبية، و 10.1% عن العام السابق، مما يشير إلى النمساوية الثقة العالمية في نظامها.

ويعكس هذا التأثير الإصلاحات الشاملة، بما في ذلك نظام الحجم واستثمار القائمة في التسجيل في أغسطس 2024، والذي حل محل نظام المرهق وسهّل دخول المستثمرين يؤكدون. تتيح الإصلاحات التي تشرف عليها وزارة الاستثمار، الآن بالملكية الأجنبية بنسبة 100% في منتصف الليل وتقلل من التدابير البيروقراطية من خلال عملية تسجيل «النفاذة للكمبيوتر».

العلماء

ويرى المحللون أن المشكلات لا تزال نموذجية التي تعاني منها مؤشر «التداول» – بما في ذلك محدودية إنتشار الشركات وتركيزها حتى الآن – لا تُعِيق المشاركة طويلة المدى. ومع ذلك، فإن الإصلاحات في رؤية السعودية 2030 تُعالج هذه الفجوات. إن أفضل معايير إنشاء الشركات، القنوات الخاصة بالخصخصة، وإدخال شهادات الإيداع السعودية (التي تريد أن ترغب في إنشاء شركات جديدة من الإصدار) كريم محلية) تُعزز سوقًا أكثر شفافية وتنافسية.

زيادة الاستثمار الأجنبي

وتعزيز الأساسيات الاقتصادية من الاستثمار الخارجي. لقد وصلت الإيرادات المحلية غير النفطية إلى 1.889 مليار ريال سعودي في عام 2024، مع مساهمة المساهمين الخاص بنسبة 45% من الناتج وأعلن المحلي – وهو رقم المقرر أن يصعد إلى 65% بحلول عام 2030.

وأشاد صندوق النقد الدولي بمرونة المملكة العربية السعودية، مشيرًا إلى بنوكها المالية القوية وذات المستوى المنخفض، مما يجعلها واحدة جديدة من الشباب.

وفي الوقت نفسه، تهدف الاستراتيجية الوطنية للاستثمار إلى جذب 100 مليار دولار أمريكي من المستثمرين الأجانب بشكل مباشر بحلول عام 2030، أصبح الهدف في متناول اليد لتدفق 58.1 مليار دولار أمريكي في عام 2024.

تزايد المستثمرين

يؤكد الأخيرة هذا الزخم. وفي أواخر أغسطس 2025، تشكلت تزايدون بنسبة 41% من إجمالي مشتريات الأسهم السعودية، وهي واحدة من أعلى النسب في الاكتشافات جديد. وتزامنت هذه الزيادة مع تعديل القيود المسموح بها من قبل مجلس التعاون الخليجي وتوسيع نطاق الوصول إلى السوق من من خلال أدوات مثل شهادات الإيداع.

وفي حين لا يزال السوق الأوسع متغيّرًا، فقد عززت الإصلاحات بالفعل تمامًا، حيث تجاوزت الملكية الأجنبية في الأسهم 105 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من يونيو 2025.

الجميع

يُحذّر من استمرار الاختناقات الهيكلية، إذ يشير إلى تحليلٌ برفقته «بلومبيرج» إلى أن الأسهم السعودية لم تتأخر عنهم. مسارها بسبب توربو والكيوث. ومع ذلك، تُشير إلى تحسن الإصلاح في هذه التحديات بشكل كبير منه. بقانون الاستثمار 2024، قررت عدم استثمارها بالكامل للمستثمرين والأجانب، بينما تركز هيئة سوق المالية على لا يستطيع بناء قوة طويلة الأمد.

بالنسبة للمستثمرين، يؤكدون على أهمية ذلك. فسوق الأسهم السعودية لا تتيح الوصول إلى اقتصاد ٍ يبلغ حجمه 1.2 تريليون دولار أمريكي، بل تتيح أيضًا الحصول على مساهمين في المشهد المالي المتطور لتعاون مجلس التعاون الخليجي. ومع ذلك، تنتقل المملكة من الاعتماد إلى اقتصاد متنوع ومتكامل عالميًا، وتُصبح مقياسًا للنمو الاقتصادي والاقتصادي. لم يعد المطروح هو ما إذا كانت المملكة العربية السعودية السعودية قادراً على جذب رأس المال، بل مدى سرعة تحويل سوقها إلى مركزٍ للاستثمار العالمي.

مبادئ وسياسات الاستثمار

أٌعيد تصميم نظام الاستثمار كمنظومة ليحل محل نظام الاستثمار الأجنبي الكبير بالمرسوم الملكي رقم (م/1) خرائط 1421/05/1421هـ، ليتوام مع رؤية المملكة 2030 مستهدفات استراتيجية وطنية للاستثمار، وكذلك أفضل الممارسات الدولية، إضافة إلى وأكد تأكيدات والسياسات المحددة لها في المملكة التي أقرت بموجب دليل رقم (16917) بتاريخ 27/3/1440هـ، بغرض الحصول على النتيجة النهائية المحلية أخذت التنوع الاقتصادي من خلال تنمية الاستثمارية وزيادة المساهمة في الناتج المحلي الإجمالي محليا، حفظ حقوق المستثمرين. وقد تكون رائعة أثناء إعداد مشاركة الجمهور من خلال تخطيطه لاطلاع رأي الجمهور، حيث يوجد عدد كبير من الجهات الحكومية والقطاعات الخاص. كما عقدت وزارة التجارة والاستثمار مع المنظمات الدولية بالإضافة إلى القانون وموامته مع أفضل الممارسات الدولية.

الاستثمار في الأوراق المالية

في أغسطس الماضي، تم تضمين مجلس هيئة السوق المالية في التمويل الاستثماري الأجنبي في الأصول المالية، بما في ذلك رسوم استثمارية.

لينشد تنظيمه إلى مخطط التنظيم الاستثماري في الأصول المالية المدرج في أدوات الدين والصناديق للاستثمار.

كما تركز التعليمات على تنظيم آلية الاستثمارية وتشغيلها من قبل شركات السوق المالية عند تقديمها أي خدمات يتعلق الأمر بالتحكم أو الإدارة أو الحفظ أو الاستثمار من خلال لجنة التمويل الجماعية للأوراق المالية وتحديدها التعليمات الإشرافية والرقابية ذات الصلة بالحسابات الاستثمارية.

ويجوز للأشخاصين والاعيين الطبيعيين الاستثماريين بالإضافة إلى المقيمون منهم وغير ذلك من الأوراق المالية المدرجة في الجدول دين وصناديق الاستثمار، وذلك وفقًا لرغبتنا في أن نطلبها في هذه التعليمات.

وأخذت بعين الاعتبار أن هناك استثمارات عديدة ولم تعد موجودة في السوق الرئيسية بفئات محددة تشمل الأشخاص المؤهلين، والمستثمر الأجنبي، والمستفيد النهائي في مبادلة مبرمة مع مؤسسة سوق مائية، مما يؤدي إلى زيادة العملاء واسعة المالية المرخص لها من الهيئة في أعمال الإدارة، شريطة أن تكون مؤسسة سوق المالية قد عُيّنت بشروطها من اتخاذ القرارات الدقيقة كافةً ما يتطلبه العميل دون الحاجة إلى الحصول على الإرشادات اللازمة منه، وكذلك المقتني أو الذين لديهم بالفعل الإقامة في المملكة أو إحدى دول مجلس التعاون وحسابات الاستثمار بشكل شخصي أثناء وجودهم في المملكة أو في إحدى دول المجلس التعاون.

وأخذاً في الاعتبار تعليمات تحديد عدد لملكية متزايدة مجتمعين (بجميعهم سواء مقيمون منهم وغير ذلك، فيما يتعلق بعلاقة المستثمرين المتخصصة) لاتتجاوز 49% أي منطقة مهتمة بكونها مدرجة أو أدوات دين محددة للتحويل الخاص بالمُصدر، مطلوب للمستثمرين الأجانب غير المقيم – بحكم الاختصاص – تملك 10% أو أكثر من منطقة محددة وتكون مدرجة أو أدوات صادرة الدين للتحويلات الخاصة بالمُصدر.

شروط تأهيل الخارجية

وتعليمات لإلزام الطيور الأجنبية التي تحتفظ بالأسهم تمتلكها لمدة لا تقل عن سنتين تملكها، كما أنها من بين الجهات الخارجية التي تستثمر بشكل مباشر في أدوات تحويل الدين إلى مدرجة في السوق الرئيسية، ما لم تكن تملكها وكان ذلك الشخص من أحد المساهمين الذين قاموا بالاستثمار المباشر في تلك الأسهم، أو سوف يستفيدون نهائيًا في ومن الممكن أن يكون الخيار الأمثل لتنزيل الباب الرابع من هذه التعليمات، كما أوصت كذلك على نشر السوق الستراتيجية التي تتعلق بنسبها وتتزايد في الشركات المدرجة.

وحول حدود تأهيلهم الجدد المؤهلين، نصت تعليمات على أن تكون صفة الائتمان، وأن تعتبر قيمة الأصول التي تمتلكها أو يديرها أو يقوم بحفظها هو أو مجموعته عند التقدم الاقتصادي فتح حساب استثماري 1.875 مليار ريال أو أكثر، مع استثناء بعض الفئات من هذا العام مثل صناديق التقاعد، والصناديق الوقفية، وصانع السوق، والجهات الحكومية والصناديق السيادية، بالإضافة إلى المنظمات الدولية التي تكون المملكة عضوًا فيها.

الاستثمارات الأجنبية في السعودية

– 217.8 مليار ريال للاستثمارات الأجنبية صافية في عام 2024 سنويا 10.1%.

– ملكية أجنبية بنسبة 100% وبسيطة للتحكم في نطاق الوصول إلى السوق من خلال إيصالات الإيداع.

– 45% من المساهمين الخاصين بالإعلان المحلي.

– 41% مشتريات الأسهم السعودية من قبل المستثمرين.

– 100 مليار دولار تستثمر أموالا أجنبية بشكل مباشر بحلول عام 2030.

– إصلاحات نهائية على الاختناقات الهيكلية.

– قانون الاستثمار لعام 2025 القابل للتنوع للمستثمرين.

فوائد رفع نسبة تملُك تزايد في سوق السعودية

– زيادة لمنح السوق بشكل أكبر في مواجهة العجز الاقتصادي.

– العقود المتعلقة بعدم قبولها في دولة الاستثمار السعودي ومستقبله.

– دعم مشاريع رؤية المملكة 2030 حيث يمكن توجيهها الاستثمارات نحو المشاريع التجارية الأجنبية.