قبل ساعات من زيارة رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي إلى البيت الأبيض ، أعلن الرئيس دونالد ترامب أن الولايات المتحدة ستفرض تعريفة متبادلة على شركائها التجاريين.

بالكاد كان من الممكن أن يأتي في وقت أكثر صرامة بالنسبة للهند ، والذي يتم الضغط عليه بالفعل من قبل الاقتصاد البطيء والطلب البطيء.

في مؤتمر صحفي مشترك ، قال ترامب إن الهند ستشتري طائرات مقاتلة F-35 والنفط والغاز من الولايات المتحدة. سيبدأ البلدان أيضًا مفاوضات حول العجز التجاري الأمريكي مع الهند.

تدير الهند فائضًا كبيرًا تجاريًا مع الولايات المتحدة ، وقد تؤثر هذه المفاوضات والمشتريات العسكرية والنفطية سلبًا على اقتصادها في وقت يمر فيه التباطؤ.

مع توقع أن ينمو الاقتصاد الهندي بنسبة 6.4 في المائة في السنة المنتهية في شهر مارس ، وأبطأه في أربع سنوات ، أعلنت حكومة مودي عن الإعفاء من ضريبة الدخل للطبقة الوسطى في الميزانية السنوية في وقت سابق من هذا الشهر.

بعد أيام ، قام البنك المركزي في البلاد بتخفيض سعر الفائدة القياسي لأول مرة منذ ما يقرب من خمس سنوات بنسبة 0.25 في المائة إلى 6.25 في المائة مع الحاكم سانجاي مالهوترا الذي يقول إن السياسة النقدية الأقل تقييدًا كانت أكثر ملاءمة في ضوء “ديناميات التضخم النمو الحالية” .

يحذر الاقتصاديون من أن الإعفاء الضريبي قد لا يكون كافياً بالنسبة للغالبية العظمى من الهنود ، الذين ما زال دخلهم أقل من الحدود الخاضعة للضريبة والذين قد لا يزالون يترنحون من تأثير الوباء المتجول ، الذي دمر أرباحهم.

“هناك قاعدة شاسعة [of people] يقول كاوشيك باسو ، أستاذ الاقتصاد في جامعة كورنيل ، حيث لم يعود الانتعاش بعد الوباء. “نرى هذا في البيانات أن قاعدة العمل الزراعية قد زادت. والزراعة قد تكون مجرد مكان لوقوف السيارات. “

كان باسو يشير إلى الأشخاص الذين تركوا وظائف حضرية خلال تأمين Covid الضيق والطول في الهند وعادوا إلى قراهم. بدون ما يكفي من الوظائف ذات الأجر الجيد للعودة إلى المدن ، بقيوا في قراهم يقومون بالعمالة الزراعية الموسمية.

يتوقع Dhiraj Nim ، الخبير الاقتصادي في بنك ANZ أن يكون للتخفيف الضريبي تأثير 0.2 في المائة على نمو المنتجات المحلية الإجمالية (GDP).

“سوف يستهلك الناس أكثر من ذلك بقليل ، لكنهم سيوفرون المزيد أيضًا. سيحدث بعض سداد القروض الشخصية “. “لا أعتقد أن الدعم في الاستهلاك سوف يعوض تريليون روبية [$11.5bn] في الراحة من قبل الكثير. “

علاوة على ذلك ، فإن أي دفعة اقتصادية ستكون إجراءً قصير الأجل في حين أن المشكلات التي يسعى إلى معالجتها “أكثر أهمية” ، كما تحذر ألكسندرا هيرمان ، الخبير الاقتصادي في أكسفورد الاقتصادي. “لا يوجد شيء [in the budget] وتقول إن ذلك يعالج العمالة أو المهارة “، سيؤدي ذلك إلى نمو أوسع وأكثر استدامة. وتقول إن حوالي 2 في المائة فقط من الهنود يدفعون ضريبة الدخل والبطالة والعمالة الناقصة في الوقت الحالي ظلوا مرتفعة.

يمكن أن يعزى بعض التباطؤ في الهند إلى مصلحة دورية في الطلب بعد الانتعاش بعد الولادة عندما نما الاقتصاد بشكل حاد. يعتقد رؤساء الصناعة والمسؤولين الحكوميين أن الهند كانت في مسار نمو مرتفع. تعد البلاد بالفعل خامس أكبر اقتصاد في العالم ، ومن المتوقع أن تصبح ثالث أكبر اقتصاد بحلول عام 2030.

لكن الآن تم الكشف عن “القضايا الموجودة تحت النمو” ، كما يقول كورنيل. “في حين كان هناك عدم مساواة لمدة عقدين على الأقل ، فإن ما نراه الآن لم يشاهد منذ عام 1947” ، وهو العام الذي فازت فيه الهند باستقلالها عن البريطانيين.

التوفيق الاقتصادي الحساس

سعت الحكومة إلى تحفيز النمو من خلال الإنفاق القوي على البنية التحتية مثل الطرق والجسور. لكن التحفيز المقدم خلال الوباء يعني أن الحكومة تحتاج إلى تشديد حزامها لتحقيق هدف عجزها المالي البالغ 4.5 في المائة بحلول العام المقبل. يقول نيم من أنز إن هذا الإنفاق المخفض يمكن أن يأخذ أيضًا من بعض الدعم الذي قدمته تخفيف ضريبة الدخل.

تأتي زيارة مودي الأمريكية أمير هذه اللحظة الاقتصادية الدقيقة في الهند. تحدث الرئيس ترامب عن تعريفة الهند العالية على السيارات الأمريكية وغيرها من المنتجات التي تهدف إلى حماية الصناعة الهندية وخلق فرص عمل محلية.

ستدخل الهند ، مثل المكسيك وكندا ، مفاوضات لسد فائض التجارة ، ولكن هذا قد ينطوي على تنازلات يمكن أن تؤذي الصناعة الهندية وكذلك عمليات الشراء التي لا يمكن تحملها. (خفضت نيودلهي تعريفة تعريفة على دراجات هارلي ديفيدسون في الميزانية.)

يقول مايكل كوجلمان ، مدير معهد جنوب آسيا في مركز ويلسون ، وهو مركز أبحاث مقره في واشنطن العاصمة: “تجدر الإشارة إلى أن الحكومة الهندية قد خرجت عن طريق تجنب التعريفات”. “سبب كبير لذلك هو النمو الاقتصادي الهش.”

كما قبلت الحكومة الهندية أول 100 ترحيل من الولايات المتحدة دون احتجاج رسمي ، على الرغم من أنها أرسلت في طائرة عسكرية وفي الأصفاد. في مؤتمرهم الصحفي ، قال مودي إن هؤلاء كانوا ضحايا للاتجار بالبشر ، والتي كان عليها التوقف. لم يطرح مع ترامب معاملتهم من قبل الولايات المتحدة كما تتمتع بعض البلدان الأخرى بترحيلها.

تعريفة عالية على واردات الصلب التي أعلنتها الولايات المتحدة بالفعل لا بد أن تؤثر على الصادرات الهندية. ومع ذلك ، فإن الاقتصاد الهندي يغذيه إلى حد كبير الاستهلاك المحلي مقارنة بالاقتصادات الآسيوية الأخرى ، كما يقول هيرمان في أكسفورد الاقتصادي.

هذه هي المشكلة الأعمق التي بدأت الآن في الظهور.

يقول كارتيك موراليدهاران ، أستاذ الاقتصاد في تاتا مستشار في جامعة كاليفورنيا في سان دييغو ، إن برنامج نقل الأغذية الموسع للحكومة قد دعم النصف السفلي في الهند وربما أدى إلى مشاركتها في الاقتصاد.

ومع ذلك ، يؤكد هو وآخرون الحاجة إلى مزيد من الإصلاح الاقتصادي لتشجيع نمو أعلى وأكثر إنصافًا.

يقول موراليدهاران: “بشكل عام ، تأتي الإصلاحات في وقت تحديات خارجية” ، في إشارة إلى كيف جاءت الإصلاحات الاقتصادية للهند في عام 1991 في أعقاب حرب الخليج وأزمة الدفع. يقول: “نحتاج إلى آخر ’91”.

يقترح كورنيل باسو أن عدم المساواة المتزايدة من الأفضل معالجتها من خلال “ضريبة أعلى قليلاً للأغنياء واستخدامها لدعم الشركات الصغيرة”.

يقول باسو أيضًا إن الشركات الصغيرة تأثرت بتكاليف الامتثال لضريبة السلع والخدمات ويمكن تبسيطها وخفضها.

قالت الحكومة إنها تتوقع معدل نمو يبلغ حوالي 6.7 في المائة للسنة المقبلة ، مما يشير إلى نمو قوي في المشهد العالمي الحالي. لكن NIM من ANZ يقول “يجب أن يكون القلق الأكبر هو زيادة دخل الفرد وتوزيع أفضل لهذا الدخل بحيث يصل إلى الأشخاص الذين يحتاجون إليه”.