بعد عامين من النشاط الاستثماري الخافت نسبيًا، يبدو أن شركات رأس المال الاستثماري بدأت في ضخ رأس المال إلى الشركات الناشئة عند مستويات عصر الوباء مرة أخرى. لكن نظرة فاحصة تظهر أنهم ليسوا كذلك حقًا.

في الربع الأخير من العام الماضي، قام المستثمرون بتحويل 74.6 مليار دولار إلى الشركات الناشئة الأمريكية، وهي زيادة كبيرة عن متوسط ​​42 مليار دولار تم استثمارها في كل من الأرباع التسعة السابقة، وفقًا لبيانات PitchBook الصادرة يوم الثلاثاء.

في حين أن مستويات التمويل هذه لم تتم رؤيتها سابقًا إلا خلال ذروة عصر ZIRP (نهاية عام 2020 حتى عام 2021)، فإن الواقع هو أن هذه الزيادة الأخيرة في تمويل رأس المال الاستثماري تعود بالنفع بشكل غير متناسب على عدد قليل من الشركات المختارة. في الواقع، تم استثمار 32 مليار دولار، أو 43.2% من النشاط الاستثماري في الربع الرابع، في عدد قليل من الصفقات الضخمة:

قوالب البيانات: وفي ديسمبر/كانون الأول، جمعت شركة تحليلات البيانات 10 مليارات دولار بتقييم 62 مليار دولار.

الذكاء الاصطناعي المفتوح: حصلت الشركة المصنعة لـ ChatGPT على 6.6 مليار دولار بتقييم 157 مليار دولار في أوائل أكتوبر.

xAI: يقوم Elon Musk’s xAI بتطوير نموذج تأسيسي للذكاء الاصطناعي يسمى Grok، والذي حصل على 6 مليارات دولار من المستثمرين في ديسمبر.

وايمو: حصلت شركة تطوير السيارات ذاتية القيادة التي تدير خدمات سيارات الأجرة الآلية في سان فرانسيسكو ولوس أنجلوس وفينيكس على سلسلة C بقيمة 5.6 مليار دولار في نوفمبر بقيادة الشركة الأم Alphabet وانضمت إليها مجموعة من الشركات الاستثمارية في وادي السيليكون.

أنثروبي: في نوفمبر، جمع مطور نموذج الذكاء الاصطناعي التوليدي 4 مليارات دولار من أمازون.

وبدون هذه الصفقات الضخمة، كان من الممكن أن يعكس النشاط الاستثماري في الربع الرابع متوسط ​​العامين السابقين البالغ 42 مليار دولار. يسلط هذا التركيز الصارخ لاستثمارات رأس المال الاستثماري الضوء على الفجوة الآخذة في الاتساع بين عدد قليل من الشركات ذات التمويل الجيد والنظام البيئي الأوسع للشركات الناشئة.

ويبقى أن نرى ما إذا كان عام 2025 سيشهد استمرارًا لمستويات استثمار رأس المال الاستثماري المرتفعة التي لوحظت في الربع الرابع من العام الماضي. ومع ذلك، من المحتمل أن يستمر معظم تمويل رأس المال الاستثماري في التدفق نحو مجموعة صغيرة من شركات الذكاء الاصطناعي الواعدة.